电池金属牛市暂时落幕 高盛突如其来的“翻空”难掩市场火热

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)在周日发布的一份最新报告中表示，三种关键电池金属(即钴、锂和镍)的价格将在未来两年下跌，因为希望投资绿色能源转型的投资者涌入过快。

“投资者充分意识到，电池金属将在21世纪的全球经济中扮演关键角色，”包括Nicholas Snowdon和Aditi Rai在内的高盛分析师在该报告中称，“然而，尽管需求呈指数级增长，我们认为电池金属的牛市目前已经结束。”

高盛表示，金属的长期前景依然强劲，尤其是因为电动汽车的迅速普及。但投资者的热情导致了供应过剩。

报告称，“投资者资本涌入与电动汽车长期需求相关的供应投资，实质上是将现货驱动的大宗商品作为一种前瞻性资本进行交易。这种根本的错误定价，反过来又在需求趋势出现之前，产生了过度的供应反应。”

有鉴于此，高盛预计锂价格将出现“大幅回调”，今年锂的平均价格将从超过6万美元现货价格下降至低于每吨5.4万美元。高盛表示，到2023年，这一数字将进一步下降到平均略高于1.6万美元。

此外，明年钴价可能会从目前的约每吨8万美元降至5.95万美元。分析师预测，在“基本面压力”再次压低镍价之前，今年剩余时间镍价可能会上涨近20%，至每吨36500美元。

值得注意的是，高盛特别强调称，2024年之后，电池金属价格可能会再次飙升。

“这一阶段的供应过剩最终将在本世纪后半期带来电池材料的超级循环。然后，需求激增将更可持续地抵消目前的供应增长。”分析师们写道。

事实果真如此?

高盛突如其来的“翻空”，不禁令人觉得与当前火爆的市场格格不入。上周，全球最大的锂生产商美国雅宝(Albemarle Corp.)本月第二次上调了业绩预期，凸显出锂矿市场的持续火热。

雅宝公司目前预计，今年全年销售额将达到58亿至62亿美元，高于此前预计的52亿至56亿美元。该公司在声明中表示，由于指数参考、可调价格合同的实施和市场定价的提高，预计平均实际销售价格将同比增长约140%。

此外，研究机构Cobalt Institute本月发布的《钴市场报告》(Cobalt Market Report)显示，2021年全球钴需求增长22%至17.5万吨，增幅创下新高，并且此种上升趋势将持续。电动汽车已经超越智能手机和个人电脑，首次成为钴的最大需求来源。

该研究机构预计，随着汽车行业生产更多的电动汽车，未来五年钴需求将从2021年的17.5万吨增至32万吨。虽然今年和2023年钴供应预计将增加，市场更加平衡，但从2024年开始供应将开始放缓。

“从2024年到2026年，供应将平均每年增长8%，而需求增幅将超过12%。”该机构补充道。

另一方面，国际镍研究小组(INSG)本月发布的最新统计报告显示，在传统主要消费市场不锈钢行业和快速增长的电池终端用途行业共同推动下，去年全球镍消费量猛增了16.2%。结果是镍供应短缺了16.8万吨，出现至少10年来的最大供需缺口。

INSG预计今年消费量将再增长8.6%，历史上首次超过300万吨。不过，即使快速扩大也不能跟上INSG预计的供应增长速度。INSG预计，在印度尼西亚新增产能的推动下，全球镍供应量预计将大幅增长18.2%。

根据INSG的预测，今年镍供应将重现略微过剩状态，大约过剩6.7万吨，但是否导致价格下跌仍存在争议。